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Top◆2014年後期IPO(新規公開株) >カヤック(3904) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)
2014年12月09日

カヤック(3904) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

カヤック(3904) 単元株数:100株:マザーズ:情報通信

上場予定日:12/25(木)、主幹事:大和証券、想定価格:530円
公募:989,000株、売出:390,000株(OA:206,800株)、上場時発行済株数:7,514,000株、OR:21.10%

◆事業概要
様々なデジタルコンテンツ事業を展開。

◆特徴
新しいアイデア、新しい技術及びサービスを用いたインターネット広告の制作を受託し、クライアントのマーケティング及びブランディングを支援する「クライアントワーク」、GoogleInc.が運営するGoogle PlayやApple Inc.が運営するAppStoreなどのプラットフォームを通じた「ソーシャルゲーム」の提供、スマートフォンゲームに特化した、ユーザー間の交流を活性化するゲームコミュニティ「Lobi」の3つを展開。

従業員数:200人 臨時従業員数:24人 平均年間給与 429万円(平成26年10月31日現在) 

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※10期については、平成26年9月期までの単体の数字

収益性分析の指標

●ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
8期 9期 10期
ROA ---% 7.29% 2.94%
⇒ 9期でプラス値へ。良い数値となったか。

●ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。
20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
8期 9期 10期
ROE ---% 18.35% 6.59%
⇒ 9期にプラス値へ。良い数値になったか。

●売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
8期 9期 10期
売上高利益率 ---% 4.70% 2.64%
⇒粗利は、30%前後。業態的には、低いか。利益率も、やや低いか。

●総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
8期 9期 10期
総資産回転率 1.49 1.55 1.11
⇒ 10期で減少するも、総資産が増加したためか。

●財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
8期 9期 10期
財務レバレッジ 3.26 2.52 2.24
⇒ 漸減傾向も、自己資本が増加したことによるか。

安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
8期 9期 10期
流動比率 224.85% 211.56% 194.32%
⇒ 漸減傾向ではあるが、優良な数値を維持しているか。

●当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
8期 9期 10期
当座比率 207.58% 224.54% 212.42%
⇒ 優良な数値を維持しているか。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
8期 9期 10期
現預金月商比率 3.47 3.50 2.41
⇒ 手持ちの現金は、十分か。

●自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
8期 9期 10期
自己資本比率 30.67% 39.76% 44.64%
⇒ 漸増傾向であり、優良な数値を維持しているか。

●固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
8期 9期 10期
固定比率 77.47% 64.12% 60.40%
⇒ 優良な数値を維持しているか。

●固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
8期 9期 10期
固定長期適合比率 35.94% 39.35% 43.20%
⇒ 漸増傾向ではあるが、長期資金の割合は、適正か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
8期 9期 10期
有利子負債月商比率 3.82 2.71 2.24
⇒ 有利子負債は、減りつつあるか。

●安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
8期 9期 10期
安全余裕率 ---% 22.69% 13.23%
⇒ 9期でプラスになるも、余裕は、やや少ないか。

資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
8期 9期 10期
売上債権回転期間 1.92 1.85 3.17
⇒ 業種を考慮すると、意外と時間がかかるか。

●在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
8期 9期 10期
在庫回転期間 0.14 0.07 0.06
⇒ 在庫は、僅かではあるが存在するか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
8期 9期 10期
インタレストカバレッジ --- 29.65 18.92
⇒借入金の利息は、負担感は無いものの存在するか。

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平成26年9月期において、
社債残高は、 500万円。
短期借入金は、 5,000万円。
長期借入金は、 4億1,500万円。
リース債務は、 無し。
債務残高合計は、4億7,000万円。

販売管理費は、8期 9億2,700万円 ⇒ 9期 7億4,900万円 と 19.2% 減。
給及び手当が、4,500万円減、消耗品費が、3,000万円減、地代家賃が、2,900万円減 によるか。

売上原価は、8期 17億3,300万円 ⇒ 9期 18億3,300万円 と 5.8% 増。
外注費が、9,200万円増、地代家賃が、3,000万円増、サーバー管理費が、600万円増 によるか。

現金及び預金は、8億1,800万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、13億4,600万円。

財務的には、問題ないか。

ブログ村 IPO・新規公開株
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想定株価は、530円のところ、
仮条件は仮条件は、530円〜560円 に決定。
公開価格決定日:12/16(火)
上場日:12/25(木)
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※抽選参加日程表
3904kayac-bb.png


※引受株数一覧
kayac3904-zentai.png


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。


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posted by lucky cat at 15:13 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2014年後期IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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