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Top◆2014年後期IPO(新規公開株) >イーレックス(9517) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)
2014年12月04日

イーレックス(9517) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

イーレックス(9517) 単元株数:100株:マザーズ:電気・ガス業

上場予定日:12/22(月)、主幹事:野村證券、想定価格:1,120円
公募:4,000,000株、売出:0株(OA:600,000株)、上場時発行済株数:13,031,000株、OR:35.30%

◆事業概要
平成13年より事業を開始した独立系のPPSとして、大型工場・オフィスビルなどの特別高圧(契約電力2,000kW以上)及び中小工場・スーパーなどの高圧(契約電力50kW以上2,000kW未満)の需要家に対して、一般電気事業者が有する送電線網を通じて電力の供給を実施。

◆特徴
電力事業は、電力小売(官公庁向け、民間企業向け)、電力市場取引、電源開発から構成。 電力の調達については、連結子会社によるPKSを用いたバイオマス発電をはじめ、国産バイオマスや石炭、オフガス、LNG、太陽光発電等の多様な電源を確保。連結子会社イーレックスニューエナジー株式会社の土佐発電所(定格出力29,500kW、CFB ボイラー)は、PKS(パームヤシガラ)を本格的に使用したCO2フリーに貢献する発電所であり、平成25年6月より商業運転を開始。また、平成26年9月より大分県佐伯市にPKSを燃料とするバイオマス発電所の建設工事が進行中。

従業員数:31人 臨時従業員数:4人 平均年間給与 965万円(平成26年10月31日現在) 
連結子会社2社で構成。
従業員数:45人 臨時従業員数:4人

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※17期については、平成26年9月期までの連結の数字

収益性分析の指標

●ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
15期 16期 17期
ROA 12.17% 8.29% 4.59%
⇒ 漸減傾向ではあるが、良い数値を維持しているか。

●ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。
20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
15期 16期 17期
ROE 25.12% 23.60% 11.12%
⇒ 17期で減少も、かなり優良な数値を維持しているか。

●売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
15期 16期 17期
売上高利益率 5.47% 5.33% 6.61%
⇒粗利は、15%前後。利益率は、優良な数値か。

●総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
15期 16期 17期
総資産回転率 2.22 1.56 0.69
⇒ 17期で減少も、総資産が増加したためか。

●財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
15期 16期 17期
財務レバレッジ 2.06 2.85 2.43
⇒ まずまず安定した数値か。

安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
15期 16期 17期
流動比率 298.61% 203.11% 178.07%
⇒ 漸減傾向ではあるが、良い数値を維持しているか。

●当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
15期 16期 17期
当座比率 323.98% 181.77% 166.80%
⇒ 漸減傾向ではあるが、優良な数値を維持しているか。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
15期 16期 17期
現預金月商比率 2.96 2.04 2.40
⇒ 手持ちの現金は、十分か。

●自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
15期 16期 17期
自己資本比率 48.45% 35.11% 41.23%
⇒ やや減少しつつあるか。良い数値は維持しているか。

●固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
15期 16期 17期
固定比率 44.17% 132.80% 126.64%
⇒ 16期から増加。発電所を建設したためか。

●固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
15期 16期 17期
固定長期適合比率 29.04% 63.25% 71.36%
⇒ 漸増傾向ではあるが、長期資金の割合は、適正か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
15期 16期 17期
有利子負債月商比率 1.26 2.53 2.31
⇒ 漸増傾向か。有利子負債は、まだ適正範囲内か。

●安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
15期 16期 17期
安全余裕率 53.97% 52.43% 63.81%
⇒ かなり余裕の有る数値か。

資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
15期 16期 17期
売上債権回転期間 1.20 1.30 1.13
⇒ 業態的には、標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
15期 16期 17期
在庫回転期間 0.00 0.17 0.21
⇒ 在庫は、存在するか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
15期 16期 17期
インタレストカバレッジ 1461.94 36.56 27.89
⇒借入金の利息は、負担感は無いか。

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平成26年9月期において、
社債残高は、 無し。
短期借入金は、 無し。
長期借入金は、 29億8,300万円。
リース債務は、 無し。
債務残高合計は、29億8,300万円。

販売管理費は、15期 9億8,800万円 ⇒ 16期 12億7,600万円 と 29.2% 増。
役員賞与が、1億4,300万円増、役員退職慰労引当金繰入額が、2,600万円増 によるか。

売上原価は、15期 102億8,000万円 ⇒ 16期 129億3,400万円 と 25.8% 増。
電力仕入が、40億7,400万円増、再エネ特借法交付金が、14億4,200万円減 によるか。

現金及び預金は、31億300万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、53億5,000万円。

財務的には、問題ないか。

ブログ村 IPO・新規公開株
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想定株価は、1,120円のところ、
仮条件は仮条件は、1,120円〜1,170円 に決定。
公開価格決定日:12/11(木)
上場日:12/22(月)
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ブログ村 IPO・新規公開株

※抽選参加日程表
9517erex-bb.png


※引受株数一覧
erex9517-zentai.png


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。


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posted by lucky cat at 11:33 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2014年後期IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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