gumi(3903)　財務分析　【目論見書の個人的な感想２】　IPO(新規公開株): 株で勝つ!! 日経平均長期予想(NYダウ)3ヶ月先行シグナルチャート明日急騰株!!

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆gumi(3903)　単元株数：100株：東証未定：情報通信

上場予定日：12/18（木）、主幹事：野村證券、想定価格：3,300円
公募：1,500,000株、売出：10,367,200株（OA：1,780,000株）、上場時発行済株数:28,664,500株、OR：47.61%

◆事業概要
モバイルオンラインゲームの開発・運営に特化して事業を展開。

◆特徴
提供するゲームコンテンツはいずれも、プレイ自体は無料。ゲーム内の一部のアイテム等を有料で提供することで課金を行うビジネスモデル。開発及び運営に至るプロセスを自社で一貫して行う開発体制を整え、ゲーム開発・提供に特化しノウハウを蓄積。韓国、中国、台湾、シンガポール、米国、カナダ、フランス、スウェーデンに開発子会社を設立。ゲームコンテンツの多国展開に積極的。売上の40%以上を海外言語版が占める。

平成26年10月末現在でのゲームのラインナップは、次のとおり。
・ネイティブアプリ：17本、累計ダウンロード数は2,215万件
・ブラウザゲーム：6本、累計登録者数は323万件
・パブリッシング：6本、累計ダウンロード数は844万件

従業員数：260人　臨時従業員数：23人　平均年間給与　546万円（平成26年10月31日現在）
連結子会社12社、持分適用関連会社1社で構成。
従業員数：840人　臨時従業員数：59人　

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※8期については、平成26年7月期までの連結の数字

収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総資産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1～2％は「普通」。

	6期	7期	8期
ROA	---%	---%	2.23%

⇒ どうにか8期からプラスになったか。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10～15％前後は「良い」。10％は「普通」。

	6期	7期	8期
ROE	---%	---%	3.40%

⇒ 8期でプラスも物足りない数値か。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売上高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1～3％は標準。

	6期	7期	8期
売上高利益率	---%	---%	4.21%

⇒粗利は、35%前後。利益率は、業種を考慮すると低いか。

●総資産回転率 = 売上高　÷　総資産
総資本の有効活用度合いを示す。

	6期	7期	8期
総資産回転率	1.92	2.02	0.53

⇒ 8期で減少も、総資産が増加したためか。

●財務レバレッジ = 総資本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

	6期	7期	8期
財務レバレッジ	1.72	1.58	1.53

⇒ 安定した数値か。

安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150～120%は「良」。

	6期	7期	8期
流動比率	210.85%	232.54%	269.57%

⇒ 漸増傾向か。優良な数値を維持しているか。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100～70%は「良」。

	6期	7期	8期
当座比率	194.97%	228.83%	266.29%

⇒ 漸増傾向か。優良な数値を維持しているか。

●現預金月商比率 = 現預金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月～1ヶ月が良いとされる。

	6期	7期	8期
現預金月商比率	4.10	2.66	4.24

⇒ 手持ちの現金は、十分か。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総資本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%～20%は「優良」。15%前後は「良」。

	6期	7期	8期
自己資本比率	58.02%	63.23%	65.51%

⇒ 漸増傾向であり、優良な数値を維持しているか。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	6期	7期	8期
固定比率	58.02%	63.23%	65.51%

⇒ 漸減傾向ではあるが、優良な数値を維持しているか。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	6期	7期	8期
固定長期適合比率	26.70%	26.85%	12.82%

⇒ 長期資金の割合は、かなり少ないか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

	6期	7期	8期
有利子負債月商比率	1.74	0.86	1.18

⇒ 漸減傾向か。有利子負債は、適正範囲内か。

●安全余裕率＝（売上高－損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

	6期	7期	8期
安全余裕率	---%	---%	28.07%

⇒ 8期から黒字へ。まずまずの余裕となったか。

資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （売掛金＋受取手形）　÷　（売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

	6期	7期	8期
売上債権回転期間	0.75	2.17	0.88

⇒ 業態を考慮すると、標準的か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

	6期	7期	8期
在庫回転期間	0.00	0.00	0.00

⇒ 在庫は、存在しないか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

	6期	7期	8期
インタレストカバレッジ	---	---	146.12

⇒8期で黒字へ。借入金の利息は、負担では無いか。

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平成26年7月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、 28億円。
長期借入金は、無し。
リース債務は、無し。
債務残高合計は、28億円。

販売管理費は、6期　11億4,300万円　⇒　7期　33億800万円　と 189.4% 増。
広告宣伝費が、22億2,500万円増、給与及び手当が、4,300万円増　によるか。

売上原価は、6期　56億2,500万円　⇒　7期　85億5,700万円　と 52.1% 増。
支払手数料が、17億1,800万円増、外注費が、16億2,200万円増　によるか。　

現金及び預金は、100億4,500万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、122億8,600万円。

財務的には、問題ないか。

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想定株価は、3,300円のところ、
仮条件は仮条件は、3,000円～3,300円　に決定。
公開価格決定日：12/9（火）
上場日：12/18（木）
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