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Top◆2014年後期IPO(新規公開株) >U-NEXT(9418) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)
2014年11月29日

U-NEXT(9418) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

U-NEXT(9418) 単元株数:100株:マザーズ:情報通信

◆事業概要
U-NEXT(ユーネクスト)」の名称で映像、電子書籍、音楽などのデジタルコンテンツ配信サービスを提供するコンテンツプラットフォーム事業及び、通信事業者が提供する「フレッツ」などのインターネット回線とISP(インターネット接続サービス)の代理店販売サービスと、「U-mobile(ユーモバイル)」の名称でモバイル通信サービスを提供するコミュニケーションネットワーク事業を提供。

◆特徴
「U-NEXT」は、個人ユーザーに “定額見放題” の “ビデオ・オン・デマンド” サービスを提供し月額料金を収受する事業モデル。定額見放題に加えて、都度課金型のPPV(ペイ・パー・ビュー)方式を組み合わせて新作・準新作の作品を配信。また、業種企業の顧客向けサービスとしてOEM提供する業務提携関係を多数構築。

「フレッツ」の販売代理店サービスは、個人顧客に対してNTT東西の販売代理店として販売活動をし、契約者数に応じてNTT東西より販売手数料を収受する事業モデル。自社の販売拠点に加えて、二次代理店として全国の販売代理店を組織しており、これらの営業網で販売を実施。また、新たな事業として、格安SIM、格安スマホ等も提供。現在はフリービット株式会社と提携し、株式会社NTTドコモの通信回線を再販する形で提供し、サービス提供者として、個人ユーザーから月額利用料及び通話料金等を収受する事業モデル。

従業員数:251人 臨時従業員数:143人 平均年間給与 487万円(平成26年9月30日現在)
連結子会社4社、持分法適用関連会社2社で構成。
従業員数:324人 臨時従業員数:305人


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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※7期については、平成26年9月期までの連結の数字

収益性分析の指標

●ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
5期 6期 7期
ROA -30.52% 27.74% 11.92%
⇒ 6期はイレギュラー。7期に、かなり優良な数値となったか。

●ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。
20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
5期 6期 7期
ROE ---% 308.44% 59.87%
⇒ 5期は赤字。6期はイレギュラー。7期は、かなり優良な数値か。

●売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
5期 6期 7期
売上高利益率 ---% 6.58% 3.47%
⇒粗利は30%前後。徐々に改善しているか。

●総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
5期 6期 7期
総資産回転率 5.28 4.22 3.44
⇒ 漸減傾向ではあるが、総資産が増加したためか。

●財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
5期 6期 7期
財務レバレッジ --- 11.12 5.02
⇒ 漸減傾向か。自己資本が増加したためか。

安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
5期 6期 7期
流動比率 79.84% 110.76% 120.19%
⇒ 漸増傾向か。良い数値に到達したか。

●当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
5期 6期 7期
当座比率 72.73% 81.50% 98.20%
⇒ 漸増傾向か。良い数値を維持しているか。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
5期 6期 7期
現預金月商比率 0.24 0.34 0.16
⇒ 手持ちの現金は、かなり少ないか。

●自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
5期 6期 7期
自己資本比率 -28.54% 8.99% 19.92%
⇒ 漸増傾向ではあるが、やや少ない数値か。

●固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
5期 6期 7期
固定比率 ---% 120.13% 80.31%
⇒ 漸減傾向か。優良な数値ではあるか。

●固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
5期 6期 7期
固定長期適合比率 ---% 55.50% 53.12%
⇒ 長期資金の割合は安定しているか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
5期 6期 7期
有利子負債月商比率 0.34 0.31 0.33
⇒ 有利子負債は、少ないか。

●安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
5期 6期 7期
安全余裕率 ---% ---% 15.22%
⇒ 7期で黒字も。あまり余裕は無いか。

資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
5期 6期 7期
売上債権回転期間 1.54 1.52 1.63
⇒ 標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
5期 6期 7期
在庫回転期間 0.01 0.15 0.09
⇒ 在庫は、ほとんど存在しないか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
5期 6期 7期
インタレストカバレッジ --- 24.12 60.95
⇒借入金の利息は、あまり存在しないか。

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平成26年9月期において、
社債残高は、 無し。
短期借入金は、 3億円。
長期借入金は、 3億1,000万円。
リース債務は、 無し。
債務残高合計は、6億1,000万円。

販売管理費は、5期 48億900万円 ⇒ 6期 48億200万円 と 0.1% 減。
販売促進費が、1億5,600万円増、代理店手数料が、8,500万円増、業務委託費が、1億8,900万円減 によるか。

売上原価は、5期 115億7,500万円 ⇒ 6期 120億4,300万円 と 4.0% 増。
代理店手数料が、6億5,000万円増、コンテンツ原価が、1億6,800万円増、システム原価が、2億3,900万円減 によるか。 

現金及び預金は、3億600万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、40億9,500万円。

財務的には、問題ないか。
ブログ村 IPO・新規公開株
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想定株価は、2,910円のところ、
仮条件は仮条件は、2,910円〜 3,000円 に決定。
公開価格決定日:12/8(月)
上場日:12/16(火)
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ブログ村 IPO・新規公開株

※抽選参加日程表
9418unext-bb.png


※引受株数一覧
unext9418-zentai.png


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。


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posted by lucky cat at 19:39 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2014年後期IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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