U-NEXT(9418)　財務分析　【目論見書の個人的な感想２】　IPO(新規公開株): 株で勝つ!! 日経平均長期予想(NYダウ)3ヶ月先行シグナルチャート明日急騰株!!

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆U-NEXT(9418)　単元株数：100株：マザーズ：情報通信

◆事業概要
U-NEXT（ユーネクスト）」の名称で映像、電子書籍、音楽などのデジタルコンテンツ配信サービスを提供するコンテンツプラットフォーム事業及び、通信事業者が提供する「フレッツ」などのインターネット回線とISP（インターネット接続サービス）の代理店販売サービスと、「U-mobile（ユーモバイル）」の名称でモバイル通信サービスを提供するコミュニケーションネットワーク事業を提供。

◆特徴
「U-NEXT」は、個人ユーザーに “定額見放題” の “ビデオ・オン・デマンド” サービスを提供し月額料金を収受する事業モデル。定額見放題に加えて、都度課金型のPPV（ペイ・パー・ビュー）方式を組み合わせて新作・準新作の作品を配信。また、業種企業の顧客向けサービスとしてOEM提供する業務提携関係を多数構築。

「フレッツ」の販売代理店サービスは、個人顧客に対してNTT東西の販売代理店として販売活動をし、契約者数に応じてNTT東西より販売手数料を収受する事業モデル。自社の販売拠点に加えて、二次代理店として全国の販売代理店を組織しており、これらの営業網で販売を実施。また、新たな事業として、格安SIM、格安スマホ等も提供。現在はフリービット株式会社と提携し、株式会社NTTドコモの通信回線を再販する形で提供し、サービス提供者として、個人ユーザーから月額利用料及び通話料金等を収受する事業モデル。

従業員数：251人　臨時従業員数：143人　平均年間給与　487万円（平成26年9月30日現在）
連結子会社4社、持分法適用関連会社2社で構成。
従業員数：324人　臨時従業員数：305人

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※7期については、平成26年9月期までの連結の数字

収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総資産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1～2％は「普通」。

	5期	6期	7期
ROA	-30.52%	27.74%	11.92%

⇒ 6期はイレギュラー。7期に、かなり優良な数値となったか。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10～15％前後は「良い」。10％は「普通」。

	5期	6期	7期
ROE	---%	308.44%	59.87%

⇒ 5期は赤字。6期はイレギュラー。7期は、かなり優良な数値か。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売上高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1～3％は標準。

	5期	6期	7期
売上高利益率	---%	6.58%	3.47%

⇒粗利は30%前後。徐々に改善しているか。

●総資産回転率 = 売上高　÷　総資産
総資本の有効活用度合いを示す。

	5期	6期	7期
総資産回転率	5.28	4.22	3.44

⇒ 漸減傾向ではあるが、総資産が増加したためか。

●財務レバレッジ = 総資本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

	5期	6期	7期
財務レバレッジ	---	11.12	5.02

⇒ 漸減傾向か。自己資本が増加したためか。

安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150～120%は「良」。

	5期	6期	7期
流動比率	79.84%	110.76%	120.19%

⇒ 漸増傾向か。良い数値に到達したか。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100～70%は「良」。

	5期	6期	7期
当座比率	72.73%	81.50%	98.20%

⇒ 漸増傾向か。良い数値を維持しているか。

●現預金月商比率 = 現預金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月～1ヶ月が良いとされる。

	5期	6期	7期
現預金月商比率	0.24	0.34	0.16

⇒ 手持ちの現金は、かなり少ないか。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総資本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%～20%は「優良」。15%前後は「良」。

	5期	6期	7期
自己資本比率	-28.54%	8.99%	19.92%

⇒ 漸増傾向ではあるが、やや少ない数値か。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	5期	6期	7期
固定比率	---%	120.13%	80.31%

⇒ 漸減傾向か。優良な数値ではあるか。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	5期	6期	7期
固定長期適合比率	---%	55.50%	53.12%

⇒ 長期資金の割合は安定しているか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

	5期	6期	7期
有利子負債月商比率	0.34	0.31	0.33

⇒ 有利子負債は、少ないか。

●安全余裕率＝（売上高－損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

	5期	6期	7期
安全余裕率	---%	---%	15.22%

⇒ 7期で黒字も。あまり余裕は無いか。

資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （売掛金＋受取手形）　÷　（売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

	5期	6期	7期
売上債権回転期間	1.54	1.52	1.63

⇒ 標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

	5期	6期	7期
在庫回転期間	0.01	0.15	0.09

⇒ 在庫は、ほとんど存在しないか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

	5期	6期	7期
インタレストカバレッジ	---	24.12	60.95

⇒借入金の利息は、あまり存在しないか。

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平成26年9月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、 3億円。
長期借入金は、 3億1,000万円。
リース債務は、無し。
債務残高合計は、6億1,000万円。

販売管理費は、5期　48億900万円　⇒　6期　48億200万円　と 0.1% 減。
販売促進費が、1億5,600万円増、代理店手数料が、8,500万円増、業務委託費が、1億8,900万円減　によるか。

売上原価は、5期　115億7,500万円　⇒　6期　120億4,300万円　と 4.0% 増。
代理店手数料が、6億5,000万円増、コンテンツ原価が、1億6,800万円増、システム原価が、2億3,900万円減　によるか。　

現金及び預金は、3億600万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、40億9,500万円。

財務的には、問題ないか。
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想定株価は、2,910円のところ、
仮条件は仮条件は、2,910円～ 3,000円　に決定。
公開価格決定日：12/8（月）
上場日：12/16（火）
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