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Top◆2014年後期IPO(新規公開株) >スノーピーク(7816) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)
2014年11月26日

スノーピーク(7816) 財務分析 【目論見書の個人的な感想2】 IPO(新規公開株)



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

スノーピーク(7816) 単元株数:100株:マザーズ:その他製品

◆事業概要
キャンプ用品・登山用品を主としたアウトドア製品、アーバンアウトドア製品、アパレル製品等の幅広い製品領域を開発・製造・販売し事業展開中。

◆特徴
本社は新潟県三条市の山間の小高い丘陵地帯にあり、キャンプ場運営も実施。約5万坪の広大なフィールドの横に開発・生産・営業・管理部門が業務を行うオフィス、主力製品を製造する工場、全ての自社製品を取り揃える直営店等で構成される本社建屋を構える。ユーザーと共にキャンプをしてユーザーの声を直接聞き、革新的、高機能、ロングライフの「本物」の製品開発を目指す。初心者向けのエントリーモデルとして戦略的な低価格ファミリーテント「アメニティドーム」シリーズの販売による新規顧客の獲得に注力。また、獲得した新規顧客に対してはシステムデザインされた製品群をもとに、幅広いキャンプスタイルの提案を行うことで顧客の深耕を図る。さらに、ユーザー本位を徹底するため、本社に修理専任スタッフを配置し、迅速なアフターサービスを徹底。また、比較的容易に修理が出来るものについては、店頭での即日修理も可能に。

・直営店10店舗(日本6、韓国3、米国1)
・インストア51店舗(日本46、台湾5)
・ショップインショップ50店舗(日本38、韓国12)

従業員数:146人 臨時従業員数:30人 平均年間給与 447万円(平成26年10月31日現在)
連結子会社2社
従業員数:187人 臨時従業員数:46人。


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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※51期については、平成26年9月期までの連結の数字

収益性分析の指標

●ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
49期 50期 51期
ROA 3.35% 4.06% 4.10%
⇒ 漸増傾向ではあるか。良い数値に近づきつつあるか。

●ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。
20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
49期 50期 51期
ROE 11.36% 13.21% 7.27%
⇒ まずます良い数値を維持しているか。

●売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
49期 50期 51期
売上高利益率 3.59% 3.95% 2.47%
⇒粗利は50%前後。標準的な数値か。

●総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
49期 50期 51期
総資産回転率 0.93 1.03 1.66
⇒ 漸増傾向か。標準的な数値に到達したか。

●財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
49期 50期 51期
財務レバレッジ 3.39 3.25 1.77
⇒ 漸減傾向か。自己資本が増加したためか。

安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
49期 50期 51期
流動比率 144.51% 134.41% 129.20%
⇒ 漸減傾向ではるが、良い数値を維持しているか。

●当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
49期 50期 51期
当座比率 78.90% 56.43% 66.48%
⇒ 漸減傾向であり、やや心許ない数値か。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
49期 50期 51期
現預金月商比率 0.67 0.66 1.13
⇒ 51期で増加するも、手持ちの現金は、やや心許ないか。

●自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
49期 50期 51期
自己資本比率 29.48% 30.76% 56.43%
⇒ 漸増傾向であり、優良な数値に到達したか。

●固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
49期 50期 51期
固定比率 208.10% 193.99% 169.75%
⇒ 漸減傾向ではあるが、固定資産は過大か。

●固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
49期 50期 51期
固定長期適合比率 83.75% 85.25% 80.91%
⇒ 漸減傾向か。長期資金の割合は低下しつつあるか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
49期 50期 51期
有利子負債月商比率 6.00 5.50 5.16
⇒ 有利子負債は、漸減傾向ではあるが、まだ多いか。

●安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
49期 50期 51期
安全余裕率 2.08% 5.10% 11.64%
⇒ 漸増傾向ではるが、かなりギリギリ感があるか。

資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
49期 50期 51期
売上債権回転期間 2.05 1.32 1.66
⇒ 業態を考慮すると標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
49期 50期 51期
在庫回転期間 3.86 4.78 4.62
⇒ やや増加傾向であることは、気がかりか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
49期 50期 51期
インタレストカバレッジ 2.51 7.99 23.28
⇒借入金の利息は、減少しつつあるか。

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平成26年9月期において、
社債残高は、 無し。
短期借入金は、 12億8,000万円。
長期借入金は、 11億6,400万円。
リース債務は、 無し。
債務残高合計は、24億4,400万円。

販売管理費は、49期 15億6,600万円 ⇒ 50期 17億9,200万円 と 14.4% 増。
給与及び手当が、6,500万円増、地代家賃が、2,200万円増 によるか。

売上原価は、49期 17億4,900万円 ⇒ 50期 24億3,900万円 と 39.5% 増。
材料費が、6億7,200万円増 によるか。 

現金及び預金は、5億3,500万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、25億6,600万円。

財務的には、債務残高と流動資産がほぼ同額であり、
流動資産のうち、商品及び製品(在庫)が10億円を占める。
やや心許ない状況か。

ブログ村 IPO・新規公開株
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想定株価は、2,150円のところ、
仮条件は、2,150円〜 2,300円 に決定。
公開価格決定日:12/3(火)
上場日:12/11(木)
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ブログ村 IPO・新規公開株

※抽選参加日程表
7816snowpeak-bb.png


※引受株数一覧
snowp7816-zentai.png


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。


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posted by lucky cat at 12:47 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2014年後期IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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