ビーロッド(3452)　財務分析　【目論見書の個人的な感想２】　IPO(新規公開株): 株で勝つ!! 日経平均長期予想(NYダウ)3ヶ月先行シグナルチャート明日急騰株!!

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆ビーロッド(3452)　単元株数：100株：マザーズ：不動産業

◆事業概要
投資家向けの不動産投資商品を提供することを目的に、不動産投資開発事業、不動産コンサルティング事業及び不動産マネジメント事業を展開中。

◆特徴
事業活動を通じて蓄積された不動産投資及び不動産管理のノウハウを基に、各事業が企業目的に沿った一貫性のあるビジネスを実施。一つのプロジェクトに対してそれぞれの部門が有する専門のノウハウを活用してアイディアを出し合い、その不動産の魅力を最大限引出す選択肢を取る等、各部門間は非常に強い連携体制を構築。また、設計業務、建築工事及び建物管理（ビルメンテナンス）業務等については、それぞれ設計事務所、建設会社及び建物管理会社等に外注・業務委託を行うことにより、事業拡大に伴う固定的なコストの抑制を実現。本社を中心とする関東圏の他、支社を設置している北海道圏と九州圏にて展開中。その他の大阪をはじめとした政令指定都市等の大都市圏においても実績あり。

従業員数：23人　臨時従業員数：5人　平均年間給与　885万円（平成26年9月30日現在）

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※7期については、平成26年9月期までの単体の数字

収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総資産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1～2％は「普通」。

	5期	6期	7期
ROA	3.60%	4.10%	1.45%

⇒ 標準的な数値を維持しているか。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10～15％前後は「良い」。10％は「普通」。

	5期	6期	7期
ROE	16.09%	23.21%	9.05%

⇒ 良い数値からかなり良い数値を維持しているか。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売上高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1～3％は標準。

	5期	6期	7期
売上高利益率	3.12%	4.67%	2.84%

⇒粗利は25%前後。業態を考慮すると標準的か。

●総資産回転率 = 売上高　÷　総資産
総資本の有効活用度合いを示す。

	5期	6期	7期
総資産回転率	1.15	0.88	0.51

⇒ 不動産業にしては、やや低い数値か。

●財務レバレッジ = 総資本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

	5期	6期	7期
財務レバレッジ	4.47	5.66	6.24

⇒ 漸増傾向か。自己資本が減少したためか。

安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150～120%は「良」。

	5期	6期	7期
流動比率	512.32%	228.63%	135.99%

⇒ 漸減傾向ではるが、良い数値か。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100～70%は「良」。

	5期	6期	7期
当座比率	178.54%	56.35%	15.73%

⇒ 漸減傾向であり、6期以降は悪い数値か。

●現預金月商比率 = 現預金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月～1ヶ月が良いとされる。

	5期	6期	7期
現預金月商比率	2.87	3.05	2.00

⇒ 手持ちの現金は十分か。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総資本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%～20%は「優良」。15%前後は「良」。

	5期	6期	7期
自己資本比率	22.39%	17.67%	16.04%

⇒ 漸減傾向か。ややギリギリ感があるか。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	5期	6期	7期
固定比率	92.15%	53.39%	38.90%

⇒ 漸減傾向か。純資産が増加したためか。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	5期	6期	7期
固定長期適合比率	24.42%	15.62%	19.08%

⇒ 長期資金は抑制されており、優良な数値か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

	5期	6期	7期
有利子負債月商比率	6.66	9.61	14.59

⇒ 漸増傾向であり、有利子負債は、かなり多いか。

●安全余裕率＝（売上高－損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

	5期	6期	7期
安全余裕率	25.88%	35.27%	27.54%

⇒ 比較的安定した数値か。ある程度の余裕はあるか。

資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （売掛金＋受取手形）　÷　（売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

	5期	6期	7期
売上債権回転期間	0.01	0.00	0.04

⇒ 債権回収は迅速か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

	5期	6期	7期
在庫回転期間	6.85	12.57	19.36

⇒ 漸増傾向か。在庫が積み増しされいるか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

	5期	6期	7期
インタレストカバレッジ	13.05	6.19	3.26

⇒借入金の利息は、意外と負担になってないか。

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平成26年9月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、 26億5,300万円。
長期借入金は、 6億9,300万円。
リース債務は、無し。
債務残高合計は、33億4,600万円。

販売管理費は、5期　2億4,200万円　⇒　6期　3億9,900万円　と 64.7% 増。
給与及び手当が、3,400万円増、役員報酬が、1,300万円増　によるか。

売上原価は、5期　10億1,100万円　⇒　6期　16億1,400万円　と 59.6% 増。
土地建物取得費が、6億700万円増、広告宣伝費が、1,100万円増　によるか。　

現金及び預金は、4億5,800万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、40億3,300万円。

財務的には、手持ちの現金がやや心許ないか。
流動資産の大半は、販売用不動産と仕掛販売用不動産（在庫）が占めるのも気がかりか。
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想定株価は、1,750円のところ、
仮条件は、1,810円～ 2,010円　に決定。
公開価格決定日：12/2（火）
上場日：12/11（木）
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