セレス(3696)　財務分析　【目論見書の個人的な感想２】　IPO(新規公開株): 株で勝つ!! 日経平均長期予想(NYダウ)3ヶ月先行シグナルチャート明日急騰株!!

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆セレス(3696)　単元株数：100株：マザーズ：情報通信

◆事業概要
スマートフォン端末をメインデバイスとするインターネットメディアの企画・開発を展開中。

◆特徴
利用者に対して電子マネー等に交換可能なポイントをインセンティブにインターネット上の様々なアクションを促すことで収益を得ており、具体的には、登録会員による広告閲覧等を主な収益源とする「ポイントメディア事業」と検索エンジン等から流入するユーザーが求人広告に応募・採用されることで発生する採用課金型の掲載料を収益源とする「HR メディア事業」を実施。また、広告主や利用者にとって利用価値の高いメディアを提供するため、メディアの企画、システム開発、webデザイン、マーケティング、運営までを一貫して社内で手掛ける体制を構築。

従業員数：35人　臨時従業員数：8人　平均年間給与　407万円（平成26年8月31日現在）
その他関連会社１社で構成。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※10期については、平成26年6月期までの単体の数字
◆収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総資産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1～2％は「普通」。

	8期	9期	10期
ROA	-2.55%	10.55%	9.29%

⇒ 9期からかなり良い数値に近づいたか。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10～15％前後は「良い」。10％は「普通」。

	8期	9期	10期
ROE	-6.75%	37.47%	29.01%

⇒ 9期から改善。かなり良い数値だが、やや自己資本が少ないか。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売上高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1～3％は標準。

	8期	9期	10期
売上高利益率	-1.74%	7.69%	8.23%

⇒粗利は40%前後。9期以降は優良な数値か。

●総資産回転率 = 売上高　÷　総資産
総資本の有効活用度合いを示す。

	8期	9期	10期
総資産回転率	1.46	1.37	1.13

⇒ 漸減傾向も、安定した数値か。

●財務レバレッジ = 総資本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

	8期	9期	10期
財務レバレッジ	2.65	3.55	3.12

⇒ やや高めの数値か。自己資本が少ないためか。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150～120%は「良」。

	8期	9期	10期
流動比率	164.01%	143.94%	167.14%

⇒ 安定した良い数値か。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100～70%は「良」。

	8期	9期	10期
当座比率	134.93%	123.00%	148.83%

⇒ 漸増傾向であり、優良な数値か。

●現預金月商比率 = 現預金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月～1ヶ月が良いとされる。

	8期	9期	10期
現預金月商比率	3.63	2.79	1.83

⇒ 漸減傾向ではあるが、手持ちの現金は十分か。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総資本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%～20%は「優良」。15%前後は「良」。

	8期	9期	10期
自己資本比率	37.80%	28.16%	32.01%

⇒ 漸減傾向。やや少なめの数値か。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	8期	9期	10期
固定比率	38.00%	90.32%	64.13%

⇒ やや漸増傾向であるが、優良な数値か。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	8期	9期	10期
固定長期適合比率	30.06%	52.76%	39.14%

⇒ やや漸増傾向ではあるが、優良な数値か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

	8期	9期	10期
有利子負債月商比率	1.25	2.34	1.41

⇒ 有利子負債は、やや漸増傾向か。

●安全余裕率＝（売上高－損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

	8期	9期	10期
安全余裕率	-2.09%	35.56%	37.72%

⇒ 9期から改善したか。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （売掛金＋受取手形）　÷　（売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

	8期	9期	10期
売上債権回転期間	2.15	2.78	1.93

⇒ 業態を考えると、意外と時間がかかるか。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

	8期	9期	10期
在庫回転期間	0.28	0.79	0.30

⇒ 在庫は、ほとんど無いか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

	8期	9期	10期
インタレストカバレッジ	-6.01	127.15	133.28

⇒借入金の利息は、それほど負担感はないか。

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平成26年6月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、無し。
長期借入金は、 2億8,000万円。
リース債務は、無し。
債務残高合計は、2億8,000万円。

販売管理費は、8期　2億3,800万円　⇒　9期　2億8,400万円　と 19.2% 増。
広告宣伝費が、1,700万円増、給与手当が、900万円増、地代家賃が、500万円増　によるか。

売上原価は、8期　3億4,800万円　⇒　9期　7億3,000万円　と 100.7% 増。
ポイント原価が、3億4,800万円増、ポイント引当金繰入額が、2,400万円増　によるか。　

現金及び預金は、3億6,400万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、8億4,100万円。
また、ポイント引当金として、2億3,600万円を計上。

財務的には、問題ないか。

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想定株価は、1,850円のところ、
仮条件は仮条件は、1,660円～1,860円　に決定。
公開価格決定日：10/10（金）
上場日：10/22（水）
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