イグニス(3689)　財務分析　【目論見書の個人的な感想２】　IPO(新規公開株): 株で勝つ!! 日経平均長期予想(NYダウ)3ヶ月先行シグナルチャート明日急騰株!!

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆ イグニス(3689)　単元株数：100株：マザーズ：情報通信業

◆事業概要
スマートフォン向け無料ネイティブアプリの企画・開発・運営事業を軸に、様々なネイティブアプリサービスを展開。

※ネイティブアプリとは、プログラムをApp StoreやGoogle Play等のプラットフォームを通じて端末にダウンロードして利用するアプリケーション。

◆特徴
スマートフォンアプリ事業として収益モデル別に次の3つのジャンルのビジネスモデルを展開中。
（1）無料ネイティブアプリ（広告収入モデル）
（2）全巻無料型ハイブリッドアプリ（広告収入＋課金収入モデル）
（3）ネイティブソーシャルゲーム（課金収入モデル）

平成26年4月末現在、
スマートフォンアプリ数は、iOS搭載端末向けが50アプリ、Android搭載端末向けが26アプリの合計76アプリ。総ダウンロード数は5,000万ダウンロード以上。

従業員数：60人　臨時従業員数：1人　平均年間給55万円（平成26年4月30日現在）　
連結子会社５社、関連会社１社　で構成。　

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※3期については、単独、4期は、連結、5期については、平成26年3月期までの連結の数字
◆収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総資産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1～2％は「普通」。

	3期	4期	5期
ROA	-38.89%	38.71%	11.44%

⇒振幅が大きく不安定な数値か。優良な数値になりつつあるか。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10～15％前後は「良い」。10％は「普通」。

	3期	4期	5期
ROE	67.13%	131.04%	32.09%

⇒優良な数値も、振幅が大きいか。自己資本が少ないか。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売上高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1～3％は標準。

	3期	4期	5期
売上高利益率	-14.83%	22.94%	9.29%

⇒粗利は60%前後。良い数値ではあるが、振幅が大きいか。

●総資産回転率 = 売上高　÷　総資産
総資本の有効活用度合いを示す。

	3期	4期	5期
総資産回転率	2.62	1.69	1.23

⇒ 漸減傾向か。回転率は標準的か。

●財務レバレッジ = 総資本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

	3期	4期	5期
財務レバレッジ	-1.73	3.39	2.81

⇒ 漸減傾向ではあるが高い数値か。自己資本比率が少ないためか。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150～120%は「良」。

	3期	4期	5期
流動比率	111.31%	118.50%	112.21%

⇒ 安定した数値であるが、やや少ないか。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100～70%は「良」。

	3期	4期	5期
当座比率	111.31%	104.77%	103.57%

⇒ 安定した数値か。優良な数値を維持しているか。

●現預金月商比率 = 現預金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月～1ヶ月が良いとされる。

	3期	4期	5期
現預金月商比率	1.41	2.13	1.32

⇒ やや漸減傾向も、手持ちの現金は標準的か。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総資本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%～20%は「優良」。15%前後は「良」。

	3期	4期	5期
自己資本比率	-57.94%	29.54%	35.64%

⇒ 漸増傾向にあるものの、やや少なめか。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	3期	4期	5期
固定比率	-17.44%	97.37%	84.22%

⇒ 業態から考えると高めの数値か。自己資本が少ないためか。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	3期	4期	5期
固定長期適合比率	52.51%	72.11%	79.76%

⇒ 漸増傾向も、長期資金の割合は適正か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

	3期	4期	5期
有利子負債月商比率	4.93	0.89	1.22

⇒ 漸減傾向か。優良な数値か。

●安全余裕率＝（売上高－損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

	3期	4期	5期
安全余裕率	-39.78%	58.51%	27.76%

⇒ 振幅が大きいか。4期以降は、余裕が出来てきたか。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （売掛金＋受取手形）　÷　（売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

	3期	4期	5期
売上債権回転期間	2.36	2.35	1.83

⇒ 業態を考えると標準的か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

	3期	4期	5期
在庫回転期間	0.00	0.01	0.00

⇒ アプリのDL販売に在庫は無いか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

	3期	4期	5期
インタレストカバレッジ	－	197.08	149.95

⇒借入金の利息は、軽微か。

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平成26年3月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、 1億6,000万円。
長期借入金は、無し。
リース債務は、無し。
債務残高合計は、1億6,000万円。

販売管理費は、3期　1億100万円　⇒　4期　2億2,700万円　と124.8%増。
役員報酬が、1,600万円増、給与手当が、1,500万円増、広告宣伝費が、4,000万円増、地代家賃が、1,400万円増　によるか。

売上原価は、3期　1億2,900万円　⇒　4期　2億5,500万円　と　96.9%増。
労務費が、7,000万円増、支払手数料が、2,700万円増、地代家賃が、1,700万円増　によるか。

現金及び預金は、1億7,300万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、4億4,800万円。

財務的には問題はないか。
ただし、販管費、売上原価ともに、年に倍々で増加中。
財務的には、足下を固めきっていない様子も窺え、
売上高などが当初の予定を下回ったときは、やや不安が残るか。

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想定株価は、1,540円のところ、
仮条件は、1,700円～1,900円　に決定。
公開価格決定日：7/4（金）
上場日：7/15（火）

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