ジョイフル本田(3191)　財務分析　目論見書の個人的な感想２ IPO(新規公開株): 株で勝つ!! 日経平均長期予想(NYダウ)3ヶ月先行シグナルチャート明日急騰株!!

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆ジョイフル本田(3191)　単元株数：100株：東証未定：小売業

◆事業概要
関東地区（1都5県）でホームセンターを運営。住宅リフォーム、アスレティッククラブ、車検・タイヤセンターも手がける。
・超大型店（敷地面積：10万㎡以上：売場面積：5万㎡以上）・・・６店舗
・大型店（敷地面積：5万㎡以上：売場面積：3万㎡以上）・・・４店舗
・中型店（敷地面積：5万㎡以上：売場面積：3万㎡未満）・・・５店舗

■特徴
グループの総合力を生かし、顧客の要望にワンストップで対応できるよう「独自のエリア体制」を構築し、管理・運営を実施。具体的には、数万～十数万㎡の広大なひとまとまりの敷地内に連結子会社が帯同出店「ジョイフル本田タウン」を構築。今後も基本的に超大型店・大型店を出店する方針。

従業員数：1,778人　臨時従業員数：2,236人　平均年間給与　446万円（平成26年年2月20日現在）
連結会社従業員数：2,248人　臨時従業員数：3,155人
連結子会社3社、非連結子会社１社、関連会社１社　で構成。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※39期については、平成25年12月期までの数字
◆収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総資産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1～2％は「普通」。

	37期	38期	39期
ROA	3.91%	4.01%	1.82%

⇒39期でやや悪化も、小売業としては、標準的な数値か。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10～15％前後は「良い」。10％は「普通」。

	37期	38期	39期
ROE	4.91%	4.93%	2.25%

⇒39期にやや悪化したか。数値は低いか。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売上高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1～3％は標準。

	37期	38期	39期
売上高利益率	3.61%	3.91%	3.67%

⇒粗利は25%前後。安定した標準的な数値か。

●総資産回転率 = 売上高　÷　総資産
総資本の有効活用度合いを示す。

	37期	38期	39期
総資産回転率	1.08	1.02	0.50

⇒ 39期でやや悪化したか。回転率は余り良くないか。。

●財務レバレッジ = 総資本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

	37期	38期	39期
財務レバレッジ	1.26	1.23	1.24

⇒自己資本比率が高いので、やや低い数値になるか。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150～120%は「良」。

	37期	38期	39期
流動比率	395.12%	452.77%	431.59%

⇒安定した数値であり、かなり優良な数値か。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100～70%は「良」。

	37期	38期	39期
当座比率	311.51%	357.70%	335.86%

⇒安定した数値であり、かなり優良な数値か。

●現預金月商比率 = 現預金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月～1ヶ月が良いとされる。

	37期	38期	39期
現預金月商比率	4.46	4.88	5.03

⇒手持ちの現金は十分にあるか。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総資本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%～20%は「優良」。15%前後は「良」。

	37期	38期	39期
自己資本比率	79.53%	81.30%	80.88%

⇒安定した数値か。小売業としてはかなり高い数値か。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	37期	38期	39期
固定比率	59.70%	56.30%	55.22%

⇒安定した優良な数値か。意外と固定資産は少ないか。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	37期	38期	39期
固定長期適合比率	54.76%	52.00%	51.23%

⇒安定した優良な数値か。固定資産への長期資金は少ないか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

	37期	38期	39期
有利子負債月商比率	0.19	0.10	0.07

⇒かなり優良な数値か。有利子負債は少ないか。

●安全余裕率＝（売上高－損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

	37期	38期	39期
安全余裕率	15.76%	13.27%	11.46%

⇒漸減傾向か。小売業はどうしても、やや余裕のない数値になるか。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （売掛金＋受取手形）　÷　（売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

	37期	38期	39期
売上債権回転期間	0.13	0.14	0.17

⇒　売上の回収は早いか。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

	37期	38期	39期
在庫回転期間	1.47	1.56	1.78

⇒　品揃えの良さと在庫回転は両立し難いか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

	37期	38期	39期
インタレストカバレッジ	281.85	170.35	69.63

⇒漸減傾向も、かなり優良な数値か。

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平成25年12月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、1億円。
長期借入金は、9億5,000万円。
債務残高合計は、10億5,000万円。

短期借入金は、38期で2億5,000万円を返済。
リース債務は、38期で2億8,100万円を返済。
長期借入金は、38期で11億8,500万円を返済。
また、長期借入金は、今後4年以内に完済予定。

販売管理費は、37期　381億1,700万円　⇒　38期　379億300万円　と　約0.6%減。

また、他のホームセンターへの技術指導料の合計は、38期　2億9,600万円。
現金及び預金は、736億2,500万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、978億8,400万円。

財務的には、問題はないか。

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想定株価は2,700円のところ、
仮条件は、2,450円～2,700円　に決定。
公開価格決定日：4/10（木）
上場日：4/18（金）

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