丸和運輸機関(9090)　財務分析　目論見書の個人的な感想２　IPO(新規公開株): 株で勝つ!! 日経平均長期予想(NYダウ)3ヶ月先行シグナルチャート明日急騰株!!

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆丸和運輸機関(9090)　単元株数：100株：東証２部：陸運業

◆事業概要
物流センター業務をコアとするサードパーティ・ロジスティクス（３PL）業務を実施。その中でも小売業を中心とした医薬・医療物流、低温食品物流、常温物流に特化し、事業を展開中。また、文書保管サービスや不動産賃貸サービスも手がける。

・北海道エリア・・・営業所１、物流センター８
・東北・北陸エリア・・・営業所４、物流センター７
・関東エリア・・・営業所２６、物流センター２６
・関西・中部エリア・・・営業所９、物流センター１５
・中国・四国エリア・・・営業所６、物流センター５
・九州エリア・・・営業所２、物流センター２
全国に、営業所・物流センター111カ所を展開。

従業員数：935人　臨時従業員数：1,783人　平均年間給与　439万円（平成26年年1月31日現在）
連結会社従業員数：2,308人　臨時従業員数：3,140人
連結子会社8社（開発子会社1社、販売子会社6社、製造子会社1社）によって構成。

■特徴
顧客に対して、ロジスティクスコンサルティングを実施。顧客の販売拠点や輸配送ルート等から物流センター候補地を選定し、センター設計に加えセンター内における一連の作業管理手法（商品の調達・入荷から保管、流通加工、ピッキング、梱包、仕分け、出荷検品）や輸配送のダイヤグラムの設定、リバースロジスティクス（返品物流）などを提案包括的に受託するサードパーティ・ロジスティクス（３PL）を主力として事業を展開中。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※41期については、平成25年12月期までの数字
◆収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総資産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1～2％は「普通」。

	39期	40期	41期
ROA	5.33%	5.92%	3.61%

⇒やや減少傾向にあるも、標準的な数値か。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10～15％前後は「良い」。10％は「普通」。

	39期	40期	41期
ROE	25.62%	22.33%	12.75%

⇒41期に悪化も、良い数値を維持しているか。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売上高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1～3％は標準。

	39期	40期	41期
売上高利益率	3.56%	3.84%	3.04%

⇒粗利は10～13%前後。減少傾向だが、標準的な数値か。

●総資産回転率 = 売上高　÷　総資産
総資本の有効活用度合いを示す。

	39期	40期	41期
総資産回転率	1.50	1.54	1.19

⇒ 41期でやや悪化も、まずまずな数値か。

●財務レバレッジ = 総資本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

	39期	40期	41期
財務レバレッジ	4.80	3.77	3.54

⇒自己資本比率が低めなので、やや高い数値になるか。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150～120%は「良」。

	39期	40期	41期
流動比率	104.39%	117.68%	122.77%

⇒漸増傾向も、やや物足りない数値か。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100～70%は「良」。

	39期	40期	41期
当座比率	99.50%	112.38%	117.30%

⇒まずまず優良な数値か。

●現預金月商比率 = 現預金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月～1ヶ月が良いとされる。

	39期	40期	41期
現預金月商比率	1.61	1.77	1.57

⇒標準的な手持ちの現金はあるか。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総資本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%～20%は「優良」。15%前後は「良」。

	39期	40期	41期
自己資本比率	20.82%	26.51%	28.28%

⇒漸増傾向か。業態を考えると標準的な数値か。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	39期	40期	41期
固定比率	284.79%	212.21%	200.10%

⇒漸減傾向も、悪い数値。業態上やむを得ないが、固定資産は多いか。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%～80%が「優良」。100%以下が「良」。

	39期	40期	41期
固定長期適合比率	97.20%	89.54%	87.55%

⇒まずまずな数値か。固定資産への長期資金は適正か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

	39期	40期	41期
有利子負債月商比率	3.31	3.39	2.62

⇒漸減傾向か。まずまずな数値か。

●安全余裕率＝（売上高－損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

	39期	40期	41期
安全余裕率	50.25%	54.01%	50.48%

⇒意外と余裕はあるか。コスト管理は優良か。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （売掛金＋受取手形）　÷　（売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

	39期	40期	41期
売上債権回転期間	1.50	1.47	1.57

⇒　まずまず標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

	39期	40期	41期
在庫回転期間	0.01	0.01	0.01

⇒　陸運業に在庫は無いか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

	39期	40期	41期
インタレストカバレッジ	10.27	14.44	16.72

⇒営業利益に対して、まずまずな数値ではあるか。

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平成25年12月期において、
社債残高は、6億4,200万円。
短期借入金は、無し。
長期借入金は、106億1,000万円。
債務残高合計は、112億5,200万円。

短期借入金は、39期～40期にかけて、7億円近くを返済済み。
メインの借入先は、40期末で、足利銀行：2億900万円、三菱東京UFJ銀行：1億円。

社債については、39期に13億円あったものを、41期に6億円余りまで圧縮済み。
さらに、株式公開で得た資金で完済を見込んでいるか。

長期借入金については、今後も年5億円前後を返済予定か。
なお、長期借入金のメインの借入先は、埼玉りそな銀行。40期末で28億9,100万円が残存。
さらに、商工組合中央金庫にも、10億1,200万円が残存。

販売管理費は、39期　30億7,000万円　⇒　40期　28億3,000万円　と　約7.7%減。
役員報酬が、1億6,200万円減　によるか。

売上原価は、39期　25億4,500万円　⇒　40期　25億8,400万円　と　約1.5%増。
外注費が、4億4,800万円増　が主たる要因か。

現金及び預金は、67億4,900万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、141億2,400万円。

やや債務残高（長期借入金）が多いものの、
利益が年に30億円ほど出ているので、財務的には問題はないか。

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想定株価は3,140円のところ、
仮条件は、3,140円～3,400円　に決定。
公開価格決定日：3/28（金）
上場日：4/8（火）

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