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Top◆2014年1-7月IPO(新規公開株) >トレックス・セミコンダクター(6616) 財務分析 目論見書の個人的な感想2 IPO(新規公開株)
2014年03月20日

トレックス・セミコンダクター(6616) 財務分析 目論見書の個人的な感想2 IPO(新規公開株)



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

トレックス・セミコンダクター(6616) 単元株数:100株:東証JQS:電気機器

◆事業概要
各種アナログIC(電気信号の電圧値または電流値を用いて制御するIC)製品の開発・製造・販売を実施。特に電源用IC(各種電子部品に供給される電圧の制御に用いられるIC)の小型化、低消費電力化に注力中。
従業員数:138人  平均年間給与 714万円(平成26年年1月31日現在) 連結子会社8社(開発子会社1社、販売子会社6社、製造子会社1社)によって構成。

■特徴
IT機器等の超小型・軽量化ニーズに対応できる電源用ICに特化した微小電流を制御するアナログ技術を持つ。 工場を保有せず、製造を外部の企業へ委託し、製品の企画、開発、販売及びアフターサービスのみを行うファブレス経営を展開。製造部門を持たないことによって、リソースを効率的に配分・活用し、利益率の向上を図る。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※19期については連結、平成25年12月期までの数字
◆収益性分析の指標

●ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
17期 18期 19期
ROA -1.26% 1.81% 9.87%
⇒18期でプラスに、19期で大きく改善したか。

●ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。
20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
17期 18期 19期
ROE -2.13% 2.99% 14.87%
⇒18期にプラスへ。19期に良い数値に到達したか。

●売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
17期 18期 19期
売上高利益率 -1.41% 2.23% 16.37%
⇒粗利は45%前後。19期は、かなり優良な数値だったか。

●総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
17期 18期 19期
総資産回転率 0.89 0.81 0.60
⇒ あまり資金の回転が良いとは言えないか。

●財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
17期 18期 19期
財務レバレッジ 1.69 1.65 1.51
⇒自己資本比率からすると、妥当なところか。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
17期 18期 19期
流動比率 310.18% 252.89% 303.16%
⇒かなり優良な数値か。

●当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
17期 18期 19期
当座比率 241.47% 200.04% 244.05%
⇒かなり優良な数値か。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
17期 18期 19期
現預金月商比率 5.33 6.99 7.51
⇒手持ちの現金は十分か。

●自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
17期 18期 19期
自己資本比率 59.00% 60.63% 66.37%
⇒まずまず安定した数値か。優良な数値か。

●固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
17期 18期 19期
固定比率 28.26% 23.56% 17.59%
⇒優良な数値か。固定資産は少ないか。

●固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
17期 18期 19期
固定長期適合比率 22.80% 21.61% 16.47%
⇒優良な数値か。固定資産への長期資金は少なめか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
17期 18期 19期
有利子負債月商比率 3.07 3.37 2.86
⇒漸減傾向か。まずまずな数値か。

●安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
17期 18期 19期
安全余裕率 1.35% 17.62% 33.87%
⇒漸増傾向か。19期で、ようやくまともな数値になったか。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
17期 18期 19期
売上債権回転期間 2.75 2.31 2.46
⇒ 業態を考えると標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
17期 18期 19期
在庫回転期間 3.40 3.81 4.08
⇒ 意外と在庫があるか。やや回転が悪いか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
17期 18期 19期
インタレストカバレッジ 1.39 18.66 60.68
⇒営業利益の回復に伴い、優良な数値となったか。

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平成25年12月期において、
社債残高は、12億円。
短期借入金は、10億1,100万円。
長期借入金は、2,300万円。
債務残高合計は、22億3,400万円。

短期借入金は、毎年10億円〜13億円を借り入れては、1年以内に返済をするの繰り返しか。
メインの借入先は、中国銀行。毎年10億円前後を借り入れているか。

社債については、毎年1億円前後を返済中だが、1年以内に、約10億円を返済予定。
さらに、長期借入金も2年以内で完済予定。これは、今回の株式公開で得た資金の充当を見込んでいるか。

販売管理費は、17期 30億1,300万円 ⇒ 18期 26億5,100万円 と 約12.0%減。
給与賞与が、1億7,200万円減、のれん償却費が、3,500万円減 によるか。
また、18期には、早期退職プログラムを実施。退職一時期金と特別退職金等で3億円を支出。

売上原価は、17期 37億8,700万円 ⇒ 18期 31億3,000万円 と 約17.3%減。
材料費が、3億1,000万円減、が主たる要因か。


現金及び預金は、58億1,800万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、103億300万円。

財務的には、問題はないか。


ブログ村 IPO・新規公開株
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想定株価は5,00円のところ、
仮条件は、4,500円〜5,000円 に決定。
公開価格決定日:3/27(木)
上場日:4/8(火)

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ブログ村 IPO・新規公開株

※抽選参加日程表
6616torex-bb.png


※引受株数一覧
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投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。


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posted by lucky cat at 11:30 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2014年1-7月IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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