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Top◆2014年1-7月IPO(新規公開株) >CYBERDYNE(7779) 財務分析 目論見書の個人的な感想2 IPO(新規公開株)
2014年03月09日

CYBERDYNE(7779) 財務分析 目論見書の個人的な感想2 IPO(新規公開株)



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

CYBERDYNE(7779) 単元株数:100株:マザーズ:精密機器

◆事業概要
サイバニクス(人とロボットと情報系が融合複合したトータルシステム)を駆使して、主に医療、介護福祉、生活支援及び重作業支援の分野で事業を展開。ロボットスーツHALは、人・ロボット・情報系の融合複合領域サイバニクスを駆使して研究開発された最先端人支援技術の代表的成果であり、医療機関・福祉施設等にレンタル販売、リース販売を実施中。

従業員数:72人  臨時従業員数:3人 平均年間給与 615万円(平成26年年1月31日現在)
連結子会社2社、非連結子会社7社で構成。

■特徴
主力製品のはロボットスーツHAL。身体に装着することによって人の身体動作を支援する装置。人が筋肉を動かそうとしたときの微弱な生体電位信号を皮膚表面に貼付けられたセンサーでを読み取り、パワーユニットを制御して、人の意志に従って動作支援を行う。また、人の基本動作をパターン化し、HAL自らがパターンに合わせて動作支援も可能。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※10期については連結、平成25年12月期までの数字
◆収益性分析の指標

●ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
8期 9期 10期
ROA -15.79% -19.58% -17.98%
⇒赤字か。まだまだ黒字は遠いか。

●ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。
20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
8期 9期 10期
ROE -19.06% -22.72% -21.73%
⇒赤字か。まだまだ黒字は遠いか。

●売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
8期 9期 10期
売上高利益率 -172.96% -200.14% -167.05%
⇒粗利は60%前後。事業自体は黒字か。研究開発費が膨大で損失を出しているか。

●総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
8期 9期 10期
総資産回転率 0.09 0.10 0.11
⇒ ほとんど資金が回転していないか。

●財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
8期 9期 10期
財務レバレッジ 1.21 1.16 1.21
⇒低い数値か。自己資本比率が高いためか。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
8期 9期 10期
流動比率 635.06% 712.65% 444.67%
⇒かなり優良な数値か。

●当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
8期 9期 10期
当座比率 562.38% 506.75% 323.02%
⇒かなり優良な数値か。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
8期 9期 10期
現預金月商比率 69.79 46.44 27.30
⇒手持ちの現金は十分か。

●自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
8期 9期 10期
自己資本比率 82.83% 86.18% 82.78%
⇒安定した数値か。優良な数値か。

●固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
8期 9期 10期
固定比率 46.59% 53.25% 64.59%
⇒漸増傾向も、優良な数値か。

●固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
8期 9期 10期
固定長期適合比率 42.73% 49.66% 59.71%
⇒漸増傾向も、優良な数値か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
8期 9期 10期
有利子負債月商比率 7.82 2.34 0.00
⇒10期で有利子負債は無くなったか。

●安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
8期 9期 10期
安全余裕率 -441.13% -488.27% -366.97%
⇒赤字なのでマイナス値。なお黒字化には売上が3倍必要か。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
8期 9期 10期
売上債権回転期間 1.71 0.75 0.96
⇒ まずまず標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
8期 9期 10期
在庫回転期間 16.28 18.84 18.09
⇒ 在庫は、かなりあるか。回転は悪いか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
8期 9期 10期
インタレストカバレッジ
⇒営業利益が赤字か。

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平成25年12月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、無し。
長期借入金は、無し。
債務残高は、無し。
平成24年〜平成25年3月期にかけて、長期借入金 2億2,200万円を返済済み。
ただし、割賦未払金が、9,900万円存在。

販売管理費は、8期 10億6,100万円 ⇒ 9期 10億3,100万円 と 2.8%減。
研究開発費は、8期 5億700万円 ⇒ 9期 4億8,000万円 と5.3%減。
ただし、給与手当は、1,500万円増。

売上原価は、8期 1億4,500万円 ⇒ 9期 1億1,100万円 と 23.3%減。
製品製造原価が、6,000万円減が主たる要因か。

営業外収益は、8期 3億700万円 ⇒ 9期 4億700万円 と 32.4%増。
助成金収入が、1億6,600万円増が主たる要因か。

どうやら、ロボットスーツレンタル事業自体は、黒字か。
これに助成金収入と受託研究収入が主たる収益原となっているか。
ただし、あまりにも研究開発費が大きすぎて、損失を出しているか。

現金及び預金は、8億1,800万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、11億6,600万円。
平成24年3月期には、19億8,400万円の現金及び預金を保持していたが、約2年で半分以下に。

財務的には、問題はないか。
ただし、手持ちの現金が減り続けているのは、やや気がかりか。

ブログ村 IPO・新規公開株
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想定株価は2,700円のところ、
仮条件は、2,700円〜3,700円 に決定。
公開価格決定日:3/17(月)
上場日:3/26(水)

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ブログ村 IPO・新規公開株

※抽選参加日程表
7779cyber-bb.png


※引受株数一覧
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投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。


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posted by lucky cat at 08:20 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2014年1-7月IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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