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Top◆2014年1-7月IPO(新規公開株) >日本BS放送(9414) 財務分析 目論見書の個人的な感想2 IPO(新規公開株)
2014年02月21日

日本BS放送(9414) 財務分析 目論見書の個人的な感想2 IPO(新規公開株)



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

日本BS放送(9414) 単元株数:100株 東証2部:情報・通信業

◆事業概要
放送法に基づく放送衛星を利用した認定基幹放送事業を行う、全国無料のBSデジタルハイビジョン放送(チャンネル:211ch、リモコンID:11)を実施。

親会社 (株)ビックカメラ(3048) 東証1部:小売業 所有割合:90.58%
従業員数:67人 平均年間給与 736.3万円。(平成25年年12月31日現在)

■特徴
放送衛星を利用することで安価に且つ効率的に日本全国を対象として番組を放送することが可能であるBSデジタルハイビジョン放送(チャンネル:211ch、リモコンID:11)を行っており、全国無料放送による総合編成を行う放送局として、報道、教育、教養、娯楽、その他(通信販売)、その他(その他)の番組を広く扱っている。

放送によって得られる主な収入は、次のとおり。

・タイム収入
広告主に番組の放送時間枠を販売し、広告主の提供する番組及び広告主のコマーシャルメッセージを放送。

・スポット収入
広告主に番組と番組の間の時間枠を秒単位で販売し、広告主のコマーシャルメッセージを放送。

・その他収入
地上波ローカル局等への番組販売、番組制作による収入及び製作委員会方式により製作されたアニメ作品等に係る出資配当金等。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※16期については平成25年11月期までの数字
◆収益性分析の指標

●ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
14期 15期 16期
ROA 13.75% 14.89% 3.91%
⇒16期で悪化も、かなり優良な数値か。

●ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。
20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
14期 15期 16期
ROE 15.49% 16.56% 4.77%
⇒16期で悪化も、まずまず優良な数値か。

●売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
14期 15期 16期
売上高利益率 16.49% 18.85% 21.66%
⇒粗利は45%前後。優良な数値か。

●総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
14期 15期 16期
総資産回転率 0.83 0.79 0.18
⇒16期で悪化か。 回転率は今ひとつか。

●財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
14期 15期 16期
財務レバレッジ 1.12 1.11 1.22
⇒自己資本比率高いため、やや低めの数値か。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
14期 15期 16期
流動比率 451.37% 583.15% 210.03%
⇒16期で悪化も、かなり優良な数値か。

●当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
14期 15期 16期
当座比率 369.57% 516.26% 180.39%
⇒16期で悪化も、かなり優良は数値か。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
14期 15期 16期
現預金月商比率 2.98 4.95 5.88
⇒手持ちの現金は、かなりの余裕があるか。

●自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
14期 15期 16期
自己資本比率 88.92% 89.92% 82.02%
⇒安定した数値か。かなり優良なレベルか。

●固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
14期 15期 16期
固定比率 63.13% 52.11% 77.94%
⇒16期に増加。平成25年10月に23億円で神田駿河台に土地建物を取得。

●固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
14期 15期 16期
固定長期適合比率 62.15% 51.56% 77.19%
⇒16期で悪化も、優良な数値か。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
14期 15期 16期
有利子負債月商比率 0.00 0.12 3.27
⇒16期で悪化。土地建物取得時の短期借入金のためか。

●安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
14期 15期 16期
安全余裕率 35.98% 41.18% 43.99%
⇒優良な数値か。まだ余裕があるか。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
14期 15期 16期
売上債権回転期間 1.97 2.02 1.94
⇒ まずまず標準的な数値か。

●在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
14期 15期 16期
在庫回転期間 0.00 0.00 0.00
⇒放送番組に在庫な無いか。

●インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
14期 15期 16期
インタレストカバレッジ 215.25 410.93 225.66
⇒借入金の利息は、重荷にはなって無いか。

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平成25年9月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、10億円。
(平成25年10月に千代田区神田駿河台に土地建物を23億円で取得。購入代金の一部として借入実施。)
長期借入金は、無し。
債務残高は、10億円。

販売管理費は、14期 16億5,000万円 ⇒ 15期 19億4,600万円 と 17.9%増。
代理店手数料が1億2,700万円増、広告宣伝費が5,100万円増、役員報酬が3,200万円増 が主たる要因か。


売上原価は、14期 36億7,100万円 ⇒ 15期 37億700万円 と 1%増と、ほぼ横ばいか。
労務費が2,600万円増も、番組制作費が1,700万円減と衛星使用料が600万円減で相殺したか。
ちなみに、年間の衛星使用料は、25年8月期(15期)で、4億700万円。

現金及び預金は、17億9,900万円を保有。
売掛金を含めた流動資産は、36億7,100万円。


財務的には、問題はないか。


ブログ村 IPO・新規公開株
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想定株価は1,680円のところ、
仮条件は、1,680円〜1,820円 に決定。
公開価格決定:2/28(金)
上場日:3/12(水)
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ブログ村 IPO・新規公開株

※抽選参加日程表
9414bs11-bb.png


※引受株数一覧表
bs119414-zentai.png


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。


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posted by lucky cat at 10:32 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2014年1-7月IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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