ウィルグループ(6089) 財務分析 目論見書の個人的な感想２ IPO(新規公開株)

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆ウィルグループ(6089)　単元株数：100株　東証2部：サービス業

◆事業概要
連結子会社6社と共にグループを構成し、人材派遣、業務請負、人材紹介を主とする人材ビジネスを展開。
・セールスアウトソーシング事業（家電量販店等における販売業務）
・コールセンターアウトソーシング事業（通信会社向けを中心としたテレマーケティングの業務請負）
・ファクトリーアウトソーシング事業（食品製造業を中心とした業務請負）　　　　　が事業の主力。

従業員数：33人　臨時従業員数：0人　平均年間給与　599万円。（平成25年10月31日現在）
連結従業員：518人　臨時従業員：135人


■特徴
フィールドサポーター（常駐正社員）と派遣スタッフをチームにして派遣する「ハイブリッド派遣」に取り組む。フィールドサポーターが就業管理や現場管理のサポートを行うことで、顧客ニーズに的確かつ迅速に対応する体制を構築。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※8期については平成25年9月期までの数字
◆収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1〜2％は「普通」。

6期 7期 9期 ROA 4.21% 6.40% 3.39%

⇒やや減少傾向も、まずまずな数値か。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10〜15％前後は「良い」。10％は「普通」。

6期 7期 8期 ROE 16.85% 22.83% 10.74%

⇒やや減少傾向も、まずまずな数値か。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1〜3％は標準。

6期 7期 8期 売上高利益率 0.85% 1.31% 1.22%

⇒粗利は15〜20%前後。やや利益は薄いか。

●総資産回転率 = 売 上 高　÷　総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。

6期 7期 8期 総資産回転率 4.98 4.89 2.79

⇒8期で下落も、 回転率は、良い方か。

●財務レバレッジ = 総 資 本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

6期 7期 8期 財務レバレッジ 4.00 3.57 3.17

⇒自己資本比率は緩やかに増加中であり、標準的な数値か。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。

6期 7期 8期 流動比率 130.92% 129.90% 134.22%

⇒ほぼ一定の数値か。流動性はまずまずか。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。

6期 7期 8期 当座比率 123.56% 122.37% 125.27%

⇒ほぼ一定の数値か。優良な数値か。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。

6期 7期 8期 現預金月商比率 1.00 0.98 0.56

⇒8期でやや悪化。手持ちの現金は少なめか。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総 資 本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。

6期 7期 8期 自己資本比率 24.97% 28.02% 31.54%

⇒漸増傾向か。8期でようやく30%を超えたか。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。

6期 7期 8期 固定比率 33.12% 28.80% 29.76%

⇒ほぼ一定の数値か。データセンターとサーバが主な固定資産か。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。

6期 7期 8期 固定長期適合比率 27.63% 27.61% 29.76%

⇒長期資金での固定資産取得は少ないか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

6期 7期 8期 有利子負債月商比率 0.15 0.10 0.12

⇒有利子負債は、少ないか。

●安全余裕率＝（売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

6期 7期 8期 安全余裕率 13.91% 14.91% 12.54%

⇒やや厳しい数値か。余裕があるとは言い難いか。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （ 売掛金 ＋ 受取手形 ）　÷　（ 売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

6期 7期 8期 売上債権回転期間 1.09 1.14 1.26

⇒　早めに回収できているか。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（ 売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

6期 7期 8期 在庫回転期間 0.00 0.00 0.00

⇒人材派遣には、在庫は無いか。

※ インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

6期 7期 8期 インタレストカバレッジ 64.46 108.54 84.26

⇒借入金の利息は、少ないか。

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平成25年9月期において、
社債残高は、無し。
短期借入金は、2億円。
長期借入金は、5,000万円。
債務残高は、2億5,000万円。
ただし、新規公開で得た資金で平成26年3月期で完済予定あり。


販売管理費は、6期　29億4,100万円　⇒　7期　35億2,900万円　と　19.2%増。
給与手当が、2億4,200万円増、地代家賃が3,900万円増（本社移転の差入保証金か）によるか。


売上原価は、6期　156億800万円　⇒　7期　180億2,600万円　と　15.4%増。
派遣・請負スタッフの労務費、各事業所の地代家賃、外注費の増加によるか。

現金及び預金は、11億5,400万円を所有。
売掛金を含めた流動資産は、37億7,700万円。


財務的には、優良で問題ないか。


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想定株価は2,770円のところ、
仮条件は、2,770円〜2,870円　に決定。

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※ＳＭＢＣ日興証券での詳細
日興イージートレード需要申告期間 2013/12/04 05:00 〜 2013/12/10 17:00

※みずほ証券での詳細
抽選参加期間 2013年12月4日 8時00分 〜 2013年12月10日 10時00分

※いちよし証券での詳細
店頭経由のみ

※ＳＢＩ証券での詳細
ブックビル期間　　12/4 9:00〜12/10 18:00

※マネックス証券での詳細
ブックビルディング（需要申告）期間 2013年12月04日（水）0:00〜2013年12月10日（火）11:00

※三菱ＵＦＪＭＳ証券での詳細
需要調査期間　　　12月04日〜12月10日　11:00

※エイチ・エス証券での詳細
ブックビルディング期間 　平成25年12月4日〜12月10日

※岡三証券での詳細
ブックビルディング期間　　12月4日　〜　12/10（10:00迄）


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。

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