ブイキューブ(3681) 財務分析 目論見書の個人的な感想２ IPO(新規公開株)

新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

☆ブイキューブ(3681)　単元株数：100株　マザーズ：情報・通信業

◆事業概要
ビジュアルコミュニケーションツール（離れた場所にいる相手とのコミュニケーションを円滑にするサービス）の企画・開発・販売・運用・保守、企業などへのビジュアルコミュニケーションサービスの提供。

・V-CUBE ミーティング（web会議システムサービス）
・V-CUBE ドキュメント（タブレット端末を使って資料共有サービス）
・V-CUBE ボイス（複数地点間での電話会議・音声会議サービス）
・V-CUBE セミナー（web上でのオンラインセミナー、eラーニング開催サービス）
・V-CUBE セールス&サポート（PCやタブレット端末を通して対面営業や顧客サポートサービス）
・V-CUBE ビデオ（動画をネット上で公開するためのサービス）
・V-CUBE ポータル（V-CUBEサービスコンテンツを一元管理するサービス）

従業員数：199人　臨時雇用者数：14人（平成25年10月31日現在）

■特徴
インターネットを通じて、資料を共有しながら会議を行うWeb会議サービス、オンラインセミナー等、文字や音声だけでなく映像も含めたコミュニケーションサービスを「クラウド」型と「オンプレミス」型で提供。 アジア各国のデータセンターに自社サーバーを設置するなど海外展開も積極的。

-------------------------------------------------------------------
続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

※14期については平成25年9月期までの数字
◆収益性分析の指標

●ROA（総資本利益率) = 当期純利益　÷　総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。
10％程度は「かなり優良」。5％前後は「良い」。1〜2％は「普通」。

12期 13期 14期 ROA -0.65% 5.57% 3.67%

⇒13期からプラス転換も、さほど良い数字でもないか。

●ROE（自己資本利益率） = 当期純利益　÷　自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン（当期純利益）を示す。
20％程度は「かなり優良」。10〜15％前後は「良い」。10％は「普通」。

12期 13期 14期 ROE −1.99% 17.32% 7.32%

⇒13期からプラス値転換も、今ひとつか。

●売上高利益率 = 当期純利益　÷　売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5％程度は優良。1〜3％は標準。

12期 13期 14期 売上高利益率 −0.66% 5.82% 5.08%

⇒粗利は60%前後の数字なのだが、やや低いめの数字か。

●総資産回転率 = 売 上 高　÷　総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。

12期 13期 14期 総資産回転率 0.98 0.96 0.72

⇒減少傾向か。回転率もイマイチか。

●財務レバレッジ = 総 資 本　÷　自己資本
自己資本を１として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。

12期 13期 14期 財務レバレッジ 3.06 3.11 2.00

⇒自己資本比率は増加中。レバレッジは効かせているか。

◆安全性分析の指標

●流動比率 = 流動資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。

12期 13期 14期 流動比率 99.59% 64.93% 103.65%

⇒14期で持ち直すも、流動性は低めか。

●当座比率 = 当座資産　÷　流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。

12期 13期 14期 当座比率 87.54% 56.23% 90.06%

⇒14期で改善も、手持ちの資金は、やや少ないか。

●現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1．5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。

12期 13期 14期 現預金月商比率 1.89 1.97 2.05

⇒手持ちの現金は、問題ないか。

●自己資本比率 = 自己資本　÷　総 資 本
総資本（総資産）に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。

12期 13期 14期 自己資本比率 32.69% 32.18% 50.12%

⇒14期で積み増したか。自己資本比率は優良か。

●固定比率 = 固定資産　÷　自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。

12期 13期 14期 固定比率 207.82% 209.86% 127.05%

⇒14期で改善もかなり高い数値。固定資産（ソフトウエア等含）の割合はかなり重荷か。

●固定長期適合率 = 固定資産　÷ （自己資本　＋　固定負債）
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。

12期 13期 14期 固定長期適合比率 99.90% 134.79% 98.02%

⇒14期で改善か。長期資金の割合は減少したか。

●有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債（主に銀行借入）を抱えているか示す。３以下が「優良」。

12期 13期 14期 有利子負債月商比率 5.88 6.06 4.28

⇒14期で改善も、高めの数字か。借入金は多いか。

●安全余裕率＝（売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。

12期 13期 14期 安全余裕率 3.33% 8.46% 11.20%

⇒漸増傾向ではあるが、ほとんど余裕は無いか。

◆資金繰り分析の指標

●売上債権回転期間 = （ 売掛金 ＋ 受取手形 ）　÷　（ 売上高 ÷ 12 ）
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。

12期 13期 14期 売上債権回転期間 1.31 1.37 1.88

⇒悪くない数値も、業態からみるとやや高めか。

●在庫回転期間 = 棚卸資産　÷　（ 売上原価 ÷ 12 ）
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。

12期 13期 14期 在庫回転期間 0.00 0.00 0.00

⇒業態的には、在庫はないか。

※ インタレスト・カバレッジ = 営業利益　÷　支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。

12期 13期 14期 インタレストカバレッジ 1.87 6.11 7.77

⇒徐々に改善も、借入金の利息は多いか。

-------------------------------------------------------------------

平成25年9月期において、社債残高は無し。
平成24年12月期には、3億3,000万円　残存していたが返済したか。

ただし、短期借入金は、3億2,900万円　の残高あり。
さらに、長期借入金は、5億1,200万円　の残高あり。
債務残高は、合計で、8億4,100万円。

売上高が20億円の企業にしては、やや過大か。
株式公開で得た資金が借入金の返済にまわる可能性もあるか。

現金及び預金は、4億300万円を所有。
売掛金等を併せた流動資産は、8億9,000万円。
債務残高とほぼ同額か。

財務状態は、意外と良くないか。
情報通信業ではあるが、いわゆるソフト開発とweb展開に特化しているわけではない。
ハードシステムの販売は、製造原価やソフトウエア償却費等の経費も多額であり、利益が出にくいか。


→ブログ村 IPO・新規公開株
-------------------------------------------------------------------------------
想定株価は2,700円のところ、
仮条件は、3,000円〜3,300円　に決定。

-------------------------------------------------------------------------------
→ブログ村 IPO・新規公開株

※野村證券での詳細
抽選参加申込期間　　平成25年11月21日（木曜）午前 6時から平成25年11月26日（火曜）午後11時59分まで

※ＳＢＩ証券での詳細
ブックビル期間　　 11/21 9:00〜11/27 18:00

※みずほ証券での詳細
抽選参加期間　　　　2013年11月21日 8時00分 〜 2013年11月27日 10時00分

※マネックス証券での詳細
ブックビルディング（需要申告）期間 2013年11月21日（木）0:00〜2013年11月27日（水）11:00

※高木証券での詳細
店頭経由のみ

※岩井コスモ証券での詳細
ブックビルディング受付期間 　　　2013年11月21日(木) 〜 11月27日(水)

※丸三証券での詳細
需要申告期間 　　11月21日（木）〜11月27日（水）午前9:00迄

※いちよし証券での詳細
店頭経由のみ

※極東証券での詳細
店頭経由のみ

※エース証券での詳細
店頭経由のみ


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。

ブログ村 IPO・新規公開株 株価アルゴリズム
個別銘柄の選択に最適! 全4000銘柄の株価チャートのシグナルを毎日公開！