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Top◆2013年IPO(新規公開株) >エンビブロ・ホールディングス(5698) 財務分析(目論見書の個人的感想2) 
2013年09月04日

エンビブロ・ホールディングス(5698) 財務分析(目論見書の個人的感想2) 



新規公開株に当選し、初値が公募価格を上回る・・・幸運を掴むその日のために。

エンビブロ・ホールディングス(5698) 単元株数:100株 東証2部

(株)エンビプロ・ホールディングスと連結子会社7社と持分法適用関連会社2社でグループを構成。純粋持株会社制を導入。

企業、解体物件等から排出される金属スクラップ及び産業廃棄物が主な取扱対象。廃棄物を収集運搬し、グループ内の中間処理工場にて、鉄スクラップ、非鉄(銅、アルミ、ステンレス等)、プラスチック等のリサイクル資源を生産。国内外に販売。また、同業者等からリサイクル資源を仕入れ、グループ内の集荷拠点に集荷し、国内外に販売することも。

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続いて目論見書から見てとれる財務状態についての分析。

◎収益性分析の指標
※ROA(総資本利益率) = 当期純利益 ÷ 総 資 産
事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す。10%程度は「かなり優良」。5%前後は「良い」。1〜2%は「普通」。
  2期  3期  4期
 3.22% -0.83% 7.20%
→やはり3期の当期純利益が赤字が気になるところ。原価率の上昇と新設備の減価償却が響いたか。ただし、4期は出荷単価の上昇もあり、プラスに復帰。

※ROE(自己資本利益率) = 当期純利益 ÷ 自己資本
株主の持分である自己資本に対してのリターン(当期純利益)を示す。20%程度は「かなり優良」。10〜15%前後は「良い」。10%は「普通」。
  2期  3期  4期
 8.10% -2.13% 15.67%
→3期でマイナスも、4期で取り戻したか。

※売上高利益率 = 当期純利益 ÷ 売 上 高
最終利益である当期純利益の売上高に対する割合を示す。
5%程度は優良。1〜3%は標準。
  2期  3期  4期
 1.21% -0.30% 2.28%
→3期のマイナスは論外としても、売上高に対する利幅の薄さを端的にあらわすか。

※総資産回転率 = 売 上 高 ÷ 総 資 産
総資本の有効活用度合いを示す。
  2期  3期  4期
 2.65 2.78 3.16
→数値が伸びていることから、経営効率は増しているか。

※ 財務レバレッジ = 総 資 本 ÷ 自己資本
自己資本を1として、その何倍の総資本を事業に投下したかを示す。
  2期  3期  4期
 2.52 2.58 3.16
→リサイクル事業としては、標準的か。


◎安全性分析の指標
※流動比率 = 流動資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を簡易的に示す。200%以上は「優良」。150〜120%は「良」。
  2期  3期  4期
 124.48% 130.95% 131.05%
→手元にある流動資産はまずまずか。ただし、流動資産の大半は出荷前の商品と製品か。現金も3期で減少も4期では僅かに上昇か。

※ 当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
短期的な支払能力を流動比率より厳密に示す。100%以上は「優良」。100〜70%は「良」。
  2期  3期  4期
 88.54% 82.26% 91.57%
→手元にある現金等で短期借入金等は十分にまかなえるか。

※ 現預金月商比率 = 現 預 金 ÷ 平均月商
月商の何ヶ月分の現金を保有しているかを示す。1.5ヶ月〜1ヶ月が良いとされる。
  2期  3期  4期
 0.84 0.55 0.43
→売上高と比較すると手持ち現金はかなり少ないか。

※ 自己資本比率 = 自己資本 ÷ 総 資 本
総資本(総資産)に対する自己資本を示す。30%〜20%は「優良」。15%前後は「良」。
  2期  3期  4期
 39.76% 38.81% 45.95%
→自己資本比率は十分か。

※ 固定長期適合率 = 固定資産 ÷ (自己資本 + 固定負債)
固定資産に投資した資金に対する長期資金の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
  2期  3期  4期
 84.48% 83.02% 83.32%
→設備投資が多い事業にしてはまずますか。

※ 固定比率 = 固定資産 ÷ 自己資本
固定資産に投資した資金に対する自己資本の割合を示す。50%〜80%が「優良」。100%以下が「良」。
  2期  3期  4期
 130.06% 138.15% 117.95%
→設備投資額に対してやや自己資本が少ないか。

※有利子負債月商比率 = 有利子負債 ÷ 平均月商
月商の何か月分の有利子負債(主に銀行借入)を抱えているか示す。3以下が「優良」。
  2期  3期  4期
 1.70 1.61 1.14
→うまく借入金の返済をコントロールしているか。

※安全余裕率=(売上高−損益分岐点売上高)÷売上高
売上高をどの程度減少させても赤字に陥らないかを示す。
  2期  3期  4期
 13.98% -0.03% 13.63%
→薄利であることが見て取れるか。売上が15%減少で利益が無くなるか。損益分岐点売上も徐々に上昇中。売上原価の上昇が影響か。


◎資金繰り分析の指標
※ 売上債権回転期間 = ( 売掛金 + 受取手形 ) ÷ ( 売上高 ÷ 12 )
販売してから売上債権を回収するまでにかかる期間を月数で示す。
  2期  3期  4期
 0.38 0.39 0.46
→まずまず妥当なところか。

※ 在庫回転期間 = 棚卸資産 ÷ ( 売上原価 ÷ 12 )
商品を仕入れてどのくらいの月数で販売しているかを示す。
  2期  3期  4期
 0.96 1.04 0.81
→意外と短期間か。回転率はまずまずか。

※ インタレスト・カバレッジ = 営業利益 ÷ 支払利息
営業利益に対する借入金の利息の割合を示す。20以上は「優良」。10以上は「良」。
  2期  3期  4期
 12.21 0.04 20.00
→意外と借入金の利息が重荷にはなっていないか。


設備投資のための長期借入金をかかえているが、借入と返済を上手くコントロールしているか。ただし、現金預金(同等物)の残高が毎期減少傾向にはあるのはやや気がかり。当座比率が80%前後あるので問題はないが、有利子負債をできれば減らしていきたいところか。前期(平成24年6月期)は当期純利益が赤字であったが、新設工場と新規設備投資の稼働による減価償却も大きな原因。今期(平成25年6月期)以降は、この積極的な設備投資が利益を稼ぐ状態へと移行しつつあるか。今回の株式公開で得た資金を新たな設備投資に充当することで、さらなる規模の追求が可能となり、利益の上積みが期待できるか。

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想定株価は630円のところ、
仮条件は、630円 〜 700円 に決定。

野村ネット&コールでの詳細(1,328,400株  82.00%)
ブックビルディング期間:9/4(水)9:00 〜 9/10(火)16:00
募集価格確定:9/11(水)
抽選日:9/11(水)
購入申込期間:9/13(金)0:00 〜 9/19(木)16:00
払込期日:9/24(火)


みずほ証券ネット倶楽部での詳細( 64,800株   4.00%)
ブックビルディング期間:9/4(水)8:00 〜 9/10(火)10:00
募集価格確定:9/11(水)
購入申込期間:9/13(金)6:00 〜 9/19(木)15:30
払込期日:9/24(火)


※藍澤証券での詳細( 64,800株   4.00%)
9/2現在 見つけることできず。


※SMBCフレンド証券での詳細(48,600株   3.00%)
9/2現在 見つけることできず。


SBI証券での詳細(48,600株   3.00%)
ブックビルディング期間:9/4(水)9:00 〜 9/10(火)18:00
募集価格確定:9/11(水)
抽選日:9/11(水)18:00頃
購入申込期間:9/13(金)8:30 〜 9/18(木)8:00
払込期日:9/24(火)


※静銀ティーエム証券での詳細(32,400株   2.00%)
9/2現在 見つけることできず。


三菱UFJモルガン・スタンレー証券(インターネットトレード)での詳細(16,200株   1.00%)
ブックビルディング期間:9/4(水)〜 9/10(火)3:00
募集価格確定:9/11(水)


※東洋証券での詳細(16,200株   1.00%)
ホームトレードの取扱なし。


投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。
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posted by lucky cat at 09:11 | Comment(0) | TrackBack(0) | ◆2013年IPO(新規公開株) | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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